W Tym Artykule:

Analitycy finansowi i doradcy często wykorzystują model wyceny aktywów kapitałowych, aby określić, jakiego poziomu zwrotu powinien oczekiwać inwestor przy zakupie określonego papieru wartościowego i jakie efekty będzie on miał dla jego portfela. Beta jest kluczowym elementem tego modelu wyceny i miernikiem niedywersywnego ryzyka związanego z papierem wartościowym.

Model wyceny kapitału inwestycyjnego

Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) próbuje określić związek pomiędzy oczekiwanym zyskiem inwestora a poziomem ryzyka, który zakłada przy wyborze konkretnej inwestycji. Model stara się wyjaśnić zachowanie ceny papieru wartościowego oraz wpływ, jaki będzie to miało na ryzyko i zwrot z portfela. Miarą ryzyka CAPM jest beta.

Beta

Beta jest miarą związku między zwrotem danego zabezpieczenia a ogólnym zwrotem z rynku. Jest to miara niedywersywnego ryzyka związanego z papierem wartościowym. Beta może być dodatnia lub ujemna, chociaż w większości przypadków jest pozytywna. Pozytywna beta oznacza, że ​​powrót ruchów zabezpieczających odbywa się w tym samym kierunku, co rynek, podczas gdy negatywna beta pokazuje, że zwrot zabezpieczenia przesuwa się w kierunku przeciwnym do rynkowego. Na przykład test beta wynoszący 5 sugeruje, że powinieneś oczekiwać, że zwrot akcji zmieni się o dodatni.5 procent za każdą zmianę o 1 procent w wyniku rynkowym.

Spodziewany powrót

Głównymi elementami obliczania oczekiwanego zwrotu są: zwrot z rynku, stopa zwrotu bez ryzyka i beta. Stopa zwrotu wolna od ryzyka jest zwykle mierzona za pomocą zwrotu obligacji skarbowych za bieżący okres. Twoja premia za ryzyko lub kwota, którą musisz zarobić, aby zrekompensować poziom ryzyka, który podejmujesz przy wyborze danego papieru wartościowego, określa się, odejmując bezzwrotną stopę zwrotu od całkowitego zwrotu z rynku i mnożąc go przez beta indywidualnego bezpieczeństwa. Dodanie tego numeru do stopy zwrotu bez ryzyka zapewni oczekiwany zwrot z tytułu zabezpieczenia.

Jedynym sposobem na uzyskanie ujemnego oczekiwanego zwrotu z pozytywną wersją beta jest to, że stopa zwrotu wolna od ryzyka przekracza ogólny zwrot z rynku. Jest to mało prawdopodobne, ponieważ inwestorzy nie zdecydują się na zakup bardziej ryzykownych papierów wartościowych bez możliwości uzyskania większego zwrotu.

Disputing CAPM

Prognozy i przydatność CAPM są kwestionowane od dziesięcioleci. Podczas gdy większość analityków finansowych nadal bada model i używa go w sposób przewidujący, pojawiły się teorie dotyczące autentyczności. Jedna z teorii głosi, że bardzo zmienne zapasy będą z czasem powodować ujemny zwrot średni. Stanie się tak, nawet jeśli beta jest dodatnia, o ile jest to duża wartość liczbowa. To neguje podstawowe założenie, na którym opracowano CAPM, ale może się zdarzyć w niektórych przypadkach. Eksperci finansowi często nazywają to "czarnym łabędziem", nazwanym tak od czegoś, co jest rzadkie, ale możesz go zobaczyć w pewnym momencie.

Dywersyfikacja portfela

Jeśli oczekiwany zwrot całego portfela jest ujemny, prawdopodobnie większość Twoich papierów wartościowych ma negatywną wersję beta. Możesz zdywersyfikować swój portfel, wybierając więcej papierów wartościowych z pozytywną wersją beta, aby pomóc ustabilizować ruch w swoim portfelu i uzyskać zwrot, który z większym prawdopodobieństwem będzie podążał za rynkiem. Pozytywna beta sugeruje, że zabezpieczenie będzie poruszać się w tym samym kierunku co rynek, więc kupowanie większej liczby papierów wartościowych z dodatnimi bonami zapewni bardziej bezpośrednią korelację z ruchem rynkowym.


Wideo: Metin2 - Historia prawdziwa 1999-2015 [FILM DOKUMENTALNY] (Metin2.pl)