W Tym Artykule:

Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu (MIRR) opiera się na formule wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) z jedną zasadniczą różnicą. IRR zakłada, że ​​wszelkie dodatnie przepływy pieniężne są reinwestowane według wewnętrznej stopy zwrotu, podczas gdy MIRR zakłada, że ​​wszelkie dodatnie przepływy pieniężne są reinwestowane po koszcie kapitału.

Wprowadzenie

MIRR

Obliczenie MIRR obejmuje szereg wartości i obliczeń matematycznych. Wzór dla MIRR to:

Formuła MIRR

Formuła MIRR

Przepływy środków pieniężnych (a.k.a. terminowe przepływy pieniężne) to wartość (FV) przyszłej sumy wszystkich wpływów pieniężnych reinwestowanych po koszcie kapitału. Wydatki jest obecną wartością (PV) kapitału zainwestowanego w projekt lub wyposażenie.

Koszt kapitału

W obliczeniach MIRR oprocentowanie obliczeń FV i PV zostaje zastąpione kosztem kapitału. Środki MIRR wpływy gotówkowe z inwestycji w stosunku do kosztów nabycia kapitału. Innymi słowy, MIRR mierzy, czy inwestycja powinna pokryć wydatek (zazwyczaj kwoty odsetek) lub koszt alternatywny (w porównaniu do innych możliwości inwestycyjnych) finansowania inwestycji.

Źródła kapitału mogą pobierać różne stawki dla funduszy. Dlatego przy obliczaniu MIRR dokładność wyniku poprawia się, stosując średni ważony koszt kapitału lub WACC. Firma ma dwa główne źródła kapitału: dług, w tym długoterminowy dług lub obligacje; oraz kapitał własny, taki jak akcje zwykłe i akcje uprzywilejowane. WACC to koszt pozyskania pieniędzy firmy. WACC jest obliczany poprzez pomnożenie kosztu każdego źródła kapitału (długu i / lub kapitału własnego) przez wagę (stosunek) każdego źródła kapitału (rzeczywisty procent całkowitego kapitału) i dodanie dwóch wyników łącznie.

Zasada decyzji

Jeśli porównasz wynik MIRR do wewnętrznej stopy zwrotu z tej samej inwestycji, IRR zwykle daje to, co wydaje się być lepszą stopą zwrotu. Jednakże MIRR reinwestuje swoje zwroty kosztem kapitału i nie jest to stała stopa procentowa. Wynik obliczenia MIRR wskazuje, czy inwestycja zwraca wpływy gotówkowe większe niż koszt wypływów kapitału. Oto przykład:

Załóżmy, że ABC Corp. chce zainwestować 500 000 USD w nowy sprzęt dla fabryki firmy. Oczekuje się, że zakup i instalacja tego sprzętu zredukuje koszty o 15% i będzie miała trzy lata skutecznej żywotności. Obecnie WACC wynosi 12%.

FV przewidywanych wpływów pieniężnych z tej inwestycji to:

Przepływy inwestycyjne ABC.

Przepływy środków pieniężnych z inwestycji ABC.

PV wymaganej inwestycji na zakup sprzętu wynosi 500 000,00 USD. Jak wynika z powyższych przepływów pieniężnych, wpływy gotówkowe wydają się być równe z inwestycją. Zauważ jednak, że wartość FV w przepływie jest znacznie wyższa.

Obliczenie MIRR jest

Obliczanie MIRR.

Obliczenie MIRR dla ABC.

Po znalezieniu pierwiastka kostki FV przepływów pieniężnych podzielonych przez PV inwestycji początkowej, MIRR = 1,08 - 1 lub 0,08. Inwestycja przyniesie MIRR w wysokości 8%.


Wideo: Jak obliczyć NPV?