W Tym Artykule:

Średnia stopa zwrotu obligacji składa się z dwóch składników. Strumień kuponów, zwykle płacony półrocznie, jest źródłem dochodu. Zmienność ceny w obligacjach, głównie ze względu na zmiany stóp procentowych, jest drugą. Kombinacja składników nosi nazwę całkowitego zwrotu. Średnia całkowita stopa zwrotu może odnosić się do historycznych zwrotów lub zwrotów według określonego rodzaju obligacji, takich jak obligacje komunalne lub korporacyjne.

Stopy procentowe Zróżnicowane zwroty

Zwroty inwestorów z 10-letnich obligacji skarbowych od zakończenia II Wojny Światowej wynosiły średnio około 5 procent. W tym czasie stawki wahały się od 2 procent do 15 procent. Średni zwrot najlepiej podzielić na dwa okresy. Kiedy Bank Rezerwy Federalnej obniża krótkoterminowe stopy procentowe, wszystkie zapadalności obligacji doświadczają wzrostu zysków kapitałowych i nieudanych zysków z kuponów. Gdy stopy procentowe rosną, zyski z kuponów rosną, a ceny obligacji spadają.

Dojrzałość i zwroty obligacji

Instrumenty rynku pieniężnego są wymagalne w mniej niż rok. Noty o stałym dochodzie są wymagalne w mniej niż 10 lat. Obligacje są instrumentami dłużnymi, które są wymagalne w ciągu 30 lat, choć czasami obligacje będą miały dłuższą zapadalność. Instrumenty krótkoterminowe różnią się znacznie stopą zwrotu niż obligacjami długoterminowymi. Jednak zmienność cen jest większa w przypadku zadłużenia długoterminowego z powodu większego ryzyka dojrzałości. Średnie rentowności obligacji są bardziej zróżnicowane w przypadku krótkich stóp procentowych. Średnie ceny obligacji są bardziej zróżnicowane, z długimi terminami zapadalności.

Średnia zwraca według waluty

Jedną z korzyści dla inwestorów obliczających średni dochód jest to, jaką walutę wykorzystać do pomiaru średniej stopy zwrotu. Mierzone w Stanach Zjednoczonych stopy zwrotu z obligacji dolarowych były ujemne na całym świecie, ponieważ dochód z kuponów nie może zrekompensować straty kapitału z powodu spadającego dolara. Innymi słowy, jeśli ktoś sprzedał niemieckie znaki, by kupić amerykańskie obligacje, wartość obligacji i wartość dochodu kuponu stopniowo spadały wraz ze wzrostem znaku.

Obligacje mają wpływ na zyski

Rozpiętość lub różnica między papierami o najwyższym i najniższym ratingu zmienia się w sposób ciągły. Dzieje się tak dlatego, że w czasach złej koniunktury inwestorzy stają się bardziej świadomi bezpieczeństwa i kupują mniej ryzykowne papiery wartościowe, a jednocześnie unikają papierów wartościowych o niskim ratingu. Tak więc, podczas gdy średnie zyski zarówno wysokich, jak i niskich papierów wartościowych wzrastają i spadają razem, względne spready również się różnią. Spready kredytowe są regularnie wykorzystywane w profesjonalnych transakcjach handlowych.

Średnie zwroty odzwierciedlają przetrwanie

Istnieje wiele indeksów obligacji, które mają na celu pomiar średnich zwrotów. Średnie zwroty mogą być zniekształcone, ponieważ niektóre obligacje o wysokiej jakości ucierpią z powodu obniżonej lub obniżonej zdolności kredytowej. Zatem średnie wartości obligacji w czasie nie będą obejmowały wszystkich tych samych wiązań. Ogólnie rzecz biorąc najlepiej jest omawiać jedynie obligacje o najwyższej jakości, takie jak obligacje skarbowe, a następnie dodać omówiony powyżej spread kredytowy, aby odzwierciedlić różne wskaźniki jakości.


Wideo: Matematyka finansowa cz.2(3) Obligacje. Akademicka Telewizja Naukowa ATVN